嘉实基金胡涛：挖掘优质公司，享受从小白马到大白马的成长过程

市场持续震荡，行情分化明显，成交量热度持续，成为近来市场表现的关键词截至9月14日，两市成交额连续40个交易日突破万亿未来行情如何演绎投资又该何去何从

在双十平衡战将，嘉实基金平衡风格投资总监胡涛看来，未来的资本市场大概率不会处于大的牛市或大的熊市，更大可能是震荡市，因为货币政策没有那么宽松，包括经济复苏也存在很多的周折，关键看好的基金经理是不是能够替你选择出最优秀的公司，通过投资它们获得回报。

胡涛是经过资本市场多轮牛熊洗礼的双十老将，19年从业经验，其中12年投资经验，年化回报近14%在多年市场历练中，胡涛坚持自下而上深度挖掘各行业优质个股，将价值和成长相结合总结出一套行之有效的优质公司平衡投资方法论代表作嘉实优质企业自2014年8月20日胡涛任职以来，截止今年上半年末，任职总回报高达331.61%，年化回报23.73%，分别跑赢同期大盘指数和业绩基准收益率达到271.67和215.27个百分点

秉承胡涛的优质公司投资方法论，全新力作嘉实优质核心两年持有期混合型基金正在各大渠道发行。

何为优质公司。

胡涛明确表示，优质的公司，长期一定是给投资者带来比较好的正的现金流的回报，这种现金流的回报要反映在公司的经营现金流，自由现金流，具有长期比较好的增长并且通过分红的方式能够分给投资者，而不是通过不断的融资，从投资者拿钱，它是需要有一个好的现金的回报

另外，优质公司还有一个很重要的方面，它要具有长期比较好的成长，成长空间比较大，并且能够保持一个比较稳定的增长的预期，这种成长的空间和增长的预期是通过公司，可能是护城河，保证它的增长它能够比竞争对手做的更好，在行业的市场份额不断的提升，这样的企业可能是一个我认为称得上优质的公司

怎么挖掘优质公司。

A股虽然是有4000多家上市公司，其实优质标的非常少胡涛曾经表示，A股市场只有10%的公司称得上是好公司，要勤奋地寻找优质公司，不断地捡贝壳，最后才能够捡到一个珍珠，最终串成一串珍珠项链

具体看来，胡涛指出，优质的公司需要一方面对公司的报表有比较深入的研究，看这个公司过去的成长轨迹，资产负债表是不是非常的健康，现金流是不是非常好另外一个很重要的，考核优质公司的核心竞争力，要看护城河是不是能够持久有一些公司过去增长比较好，但是未来的竞争力在衰弱，或者说行业的竞争格局在发生变化，新的竞争对手比较多，都会影响公司的竞争力

我们选择到的优质公司一定是它的核心竞争力，护城河是能够维持相当长的时间，特别是投资回报率，ROE这些可以长期维持比较好的水平要找到这样的企业，胡涛指出，可能还需要做很多的侧面的了解，比如通过一些行业专家，公司的客户，竞争对手等等，通过一些侧面信息去印证这个公司是不是非常的优秀，竞争力是不是能够持续，这个是需要反复研究，并且要去做很多比较找到一个好的公司确实不是很容易的过程，需要反复的寻找并且做公司行业比较，最终选择出一些优质公司能够长期持有

优质≠蓝筹

或许有人总是把优质和蓝筹相等同，但在胡涛看来，蓝筹可能就是有好的业绩，好的现金流，但是成长性是缺乏的但是优质的公司，胡涛认为一方面要具有蓝筹的标准，要有好的现金流，好的回报，好的ROE，另外要有好的成长性因为我们投资资本市场的公司，还是要买成长，只有小白马长到大白马的过程，才是最好的回报周期