对同力股份未来的业绩质量和股权稳定性等问题中国网财经将保持持续关注

带着国内非公路宽体自卸车行业领先的光环，新三板公司同利股份于2020年12月晋升精选层，通过公开发行募集资金5亿元今年上半年，同利股份的管理成本同比增长43.89%，行政人员的薪酬翻了一番

值得注意的是，自2018年以来，同利股份一直处于无实际控制人的分散状态日前，同利股份遴选会议暂停，股份转让公司上市委员会重点关注公司股权结构和控制权的稳定性中国网财经记者注意到，2017年和2018年是同利股份业绩的亮眼时刻，归母净利润增速分别为886.59%和115.95%但自2019年以来，同利股份业绩增速持续下滑，上半年归属于公司母公司的净利润同比下降12.09%

同时，同利股份营收质量较差，2021年上半年营收现金比仅为38%，远低于同行业公司这背后，可能与同利股份应收账款飙升，客户资质不佳有关今年上半年，一家空壳公司在成立几个月后就成为了同利股份的第二大客户，贡献了超过1亿元的营收，同利股份也向其支付了预付款2018年，同力股份第三大客户在成立的同一年向其购买了数亿元

目前的比例只有38%，远低于同行。

同利股份有限公司成立于2005年，于2015年12月在新三板挂牌上市其主要业务为非公路宽体自卸汽车，用于各种大型工程材料的开采和运输今年上半年，非公路自卸车占同里收入的93.67%同力股份在精选层招股书中提到，公司首创非公路宽体自卸车，是国家产品标准的制定者但需要注意的是，同利股份整车生产所需的发动机，变速器，车桥等核心零部件均从外部采购，部分零部件由外部加工提供

除了依赖工程机械行业的核心零部件供应商，同利的业绩也与下游矿业等行业固定资产投资的变化密切相关同利股份的主要客户集中在露天煤矿，金属矿山，砂石骨料矿山等领域2017年和2018年，同利股份营业收入增速均超过80%，归母净利润增速分别为886.59%和115.95%可是，这种繁荣喜人的景象只持续了两年2019年，同利股份增速开始下滑2020年以来，受疫情等因素影响，国内矿业固定资产投资增速明显下降，同利股份增速放缓今年上半年，同利股份同学会净利润同比下降12.09%同利股份在今年的年中报告中坦言，如果矿业固定资产投资保持下降趋势，将对下游行业的需求产生较大影响，公司将面临经营业绩下滑的风险

中国网财经记者注意到，同利股份营收质量不高，营收现金比远低于同行业公司与同行业公司相比，2017—2020年三一重工，柳工的现金现金比大于1，北方，徐工机械的现金现金比也在89%以上2018年同利股份营收大幅增长，但公司营收现金比最低仅为29.52%2020年同利股份营收现金比增长37.41%，远低于同行业公司

当应收账款既是主要客户又是供应商时，它的建立突飞猛进。

营收质量差的背后，可能与同利股份应收账款大幅增加，客户资质不佳有关。2018年，同利股份应收账款和应收票据为2.89亿元，2019年飙升至10.52亿元，增至20.06亿元

今年上半年，同利股份应收账款为11.99亿元，较2020年末增加5.36亿元，较上年同期增加80.80%除了公司业务规模扩大导致应收客户销售款增加外，同利股份还表示，受市场因素影响，选择分期付款的客户数量大幅增加，尤其是在主要客户的竞价采购中，导致期末应收账款大幅增加

从应收账款周转率来看，同利股份2020年应收账款及应收票据周转率仅为2.32，低于行业平均水平横向来看，同利股份2017年指数为7.02，但今年上半年为1.13，应收账款周转率急转直下

中国财经记者发现，同利股份部分重要客户资质不合理今年上半年刚刚成立的内蒙古同利宏泰工程机械有限公司是同利股份的第二大客户和供应商天空调查显示，该公司成立于2021年1月，注册资本为1000万元，实收资本为0，参与人数为0但今年上半年，同利股份向内蒙古同利宏泰销售商品1.39亿元，占营收比例为7.43%同时，今年上半年，同利预付了565.75万元，占同利股份预付款的8.91%

此外，同利有限公司部分客户的经营资质存疑今年上半年，同利股份的第三大客户是成立于2018年2月的陕西童渊惠丰工程机械有限公司同年，同利股份向其出售1.44亿元2019年和2020年，陕西童渊惠丰未进入同利股份前五大客户今年上半年，同利股份向其出售了1.22亿元天空调查显示，公司实收资本为185万元，参与人数为0

股权结构分散，管理层工资翻倍。

同里

股份董事长叶磊是德隆系的旧部，曾任职于新疆德隆有限责任公司，湘火炬汽车集团股份有限公司，其中，2004年4月至2006年6月，任湘火炬副总裁截至2020年11月，同力股份的前十大股东中，除叶磊外，还有2位股东曾在德隆系旗下企业任职，股转公司挂牌委在问询函中也问到同力股份及相关主体与德隆系的关系，同力股份表示与德隆系不存在关联关系

2018年至今，同力股份股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人回溯来看，2017年华岳机械以44.69%的持股拥有同力股份的实际控制权，叶磊持有华岳机械51.74%的股权，是华岳机械的控股股东，也是同力股份的实控人2018年，华岳机械与叶磊分别进行减持，增持交易日前，叶磊直接持有同力股份19.94%股权，华岳机械持有同力股份17.85%股权，同时叶磊将持有的华岳机械51.75%股权全部转出，华岳机械的法定代表人，执行董事，经理均变更为樊斌

上述股权转让完成后，同力股份股权结构较为分散，叶磊是第一大股东，无控股股东和实际控制人截至2021年上半年末，董事长叶磊持有同力股份17.8922%股份，华岳机械直接持有同力股份19.03%股份

同力股份在财报中表示，无实际控制人的情况下，不排除存在因公司处于无实际控制人状态而导致的治理格局不稳定，经营决策效率低下，贻误发展机遇的情况，进而对公司生产经营产生不利影响的风险同时，由于公司目前股权结构较为分散，无控股股东，无实际控制人，如未来因公司股权变动导致公司控制权发生变动，则可能造成公司主要管理人员发生重大变化或经营决策重大变更，从而对公司正常经营活动产生不利影响的风险

中国网财经记者注意到，今年上半年，同力股份的管理费用同比大增43.89%，达到2448.23万元在财报中，同力股份解释称，主要是年初公司统一提升工资水平，为全体员工提供更有竞争力的薪酬和福利同力股份在2021年半年报中披露，今年上半年公司的行政人员和财务人员之和是39人，去年同期是45人，结合管理费用中的工资金额计算得到，今年上半年同力股份行政人员的人均薪酬约为42.13万元/人，而去年同期约为23.16万元/人

对同力股份未来的业绩质量和股权稳定性等问题，中国网财经记者将保持持续关注。