刘元春：消费券或产生消费替代效应通过保就业也能保消费

受新冠肺炎疫情和俄乌冲突影响，今年以来，中国经济发展环境的复杂性，严峻性和不确定性不断上升，经济下行压力明显加大对此，国务院最近几天出台了一揽子稳定经济的政策措施，部署了六个方面33条措施予以应对

这一揽子措施对刺激经济有什么作用下一阶段是否需要进一步扩大一揽子措施

日前，北京大学光华管理学院举办光华思想2022夏季论坛扬长避短，观大势，多措并举，谋全局——中国经济中短期会上，上海财经大学校长，党委副书记刘元春就上述问题阐述了自己的观点和分析

刘元春表示，当前疫情的影响对经济造成的下行压力可能已经超过2020年2月至4月的情况因此，今年的一揽子措施与2020年将要出台的一揽子措施相当

他指出，从传播人数，地域特征，传播速度和各种成本来看，以变异毒株为主的奥米克隆新一轮疫情今年对经济和社会的影响远大于2021年，在某些方面和某种程度上比疫情受到严重冲击的2020年困难更大此外，造成此轮经济下滑的因素还有俄乌事件等外部环境变化目前国际大宗商品价格上涨30%，石油价格上涨近60%，国际资本流向发生变化，世界经济预期下滑，都对我国进出口，国际收支和资本市场造成冲击

但刘元春指出，2022年4月中国主要经济指标中，只有港口外贸货物吞吐量，消费者信心指数，经济学家信心指数，制造业PMI，财政收入等5项指标低于2020年3月对此，他认为，虽然今年的外部影响很大，但中国应对疫情的经验起到了很好的缓冲作用，所以与2020年的情况相比，此轮影响的整体降幅略低，所以政策不可能像2020年一季度那样进行大剂量刺激

伴随着全国疫情逐渐得到控制，许多预测表明，经济将在6月份更快反弹刘元春表示，当前是决定全年经济走势的关键节点，必须抓住时间窗口，努力推动经济重回正常轨道要努力实现全年经济目标，确保经济运行在合理区间，实现二季度正增长，失业率下降如果经济滑出合理区间，甚至可能导致长期积累的矛盾和各种潜在风险的集中暴露

刘元春指出，在4—5月份负增长的前提下，6月份复工复产水平成为重要的关键点6月单月增长能否超过3%，5%，对下半年增长和全年经济目标的实现至关重要

为了实现年度经济目标，刘元春计算了两条路径如果经济能够在第二季度实现0.5%的正增长，则需要在今年第三和第四季度分别实现7%和7.4%的增长如果经济能在第二季度实现2%的增长，则需要在今年第三和第四季度分别实现6.7%和7.1%的增长

两种预测路径都要求今年三四季度经济增速保持在7%左右，比去年三四季度提高3个百分点刘元春表示，这要求目前的存量政策工具和增量政策工具在经济增长方面必须比去年的政策口径高出3个百分点它需要增加2万亿到3万亿的新投资，这是一揽子政策要考虑的重点之一

由于大规模减税降费的实施，今年我国财政收入较上一年有一定程度的下降今年财政空间有多大

刘元春说，不额外举债，财政家底约1.8万亿，即9000亿一般公共预算，4000亿政府性基金预算，5000亿上缴利润，2000亿盘活闲置资本资产同时，如果明年的专项债额度提前释放，也可以提供高达2万亿的财政空间

刘元春说，虽然从理论上讲，财政空间刚好可以满足下半年所需的投资，但实际上，实际情况可能更复杂，财政空间可能小于所需因此，必须采取新的措施和超长工具来扩大财政空间

谈到财政政策，刘元春还分析了许多意见和建议。

为什么不发行特别国债刘元春说，国债实行全国预算管理，发行特种国债必须特殊但是，今年的疫情并不构成这样的特殊性目前疫情对经济的影响没有看起来那么强，可以暂时考虑发行特别国债此外，疫情，俄乌冲突，全球通胀等一系列灰犀牛，黑天鹅事件，可能给中国经济运行带来更多不确定性和挑战要留一些政策空间来应对这些超级不确定性

为什么不进一步扩大规模给予疫情补助刘元春表示，这主要是受有限的资金限制，目前的政策不愿意把重点放在需求方面地方政府最擅长关注供给侧通过投资大项目，保证企业有订单如果大企业没有订单，小企业的问题可能更严重，所以保护市场的逻辑还是由大到小

为什么没有全国优惠券对此，刘元春解释说，发放消费券并不意味着可以保障消费，因为很多消费意愿来自于永久性收入和未来预期，并不是由消费券刺激的，这就导致了消费券的消费替代效应刘元春认为，如果大量企业倒闭，失业率大幅上升，消费肯定会流失因此，在中国的社会体系中，保护消费非常重要，即保护就业，避免大范围失业，而保护就业，就必须保护市场主体所以保险市场的主体在保供给的同时，也在保消费

目前政策的关键是资金总量还是政策能否落实刘元春说，一揽子政策的关键问题在于两点，一是钱从哪里来，二是动力如何跟进，如何有花钱的积极性短期内，地方政府可以调动各种资金密集出台各种保经济，稳增长的措施钱从哪里来没有问题但是，花钱的动力有一些问题一般公共预算去年进度没有达标，今年前四个月还是没有达标，也就是说没有按照既定的速度花钱所以一揽子计划出台后，国务院成立了12个督导组进行督导只有项目落地，实物量形成，才能真正形成经济循环

政策空间是否应该保留，是否会在现有计划的基础上进一步扩大刘元春表示，这要看未来的风险和不确定性，未来的几大风险很有挑战性:包括疫情的变化，俄乌冲突的趋势和变化，中美博弈充满变数，可能进入新阶段，这一轮房地产趋势变化短期内难以逆转，出口大幅逆转有一定概率，市场压力短期内难以改变，疫情特点和对资产负债表的损害决定了本轮复产和经济复苏难度大，持续时间长，在疫情，战争，欧美政策调整以及各种传统问题的叠加下，世界经济可能进入新的滞胀阶段