银行现金理财加速整改：告别T+0快赎额度降至1万

银行现金管理类理财产品正在加速整改最近几天，记者注意到，包括招商银行，兴业银行在内的多家银行发布公告，调整部分现金管理类理财产品的赎回规则，主要包括两项变化一是赎回规则由T+0改为T+1，二是快速赎回限额由5万元调整为1万元，同时，产品经理也进行了调整

这意味着现金管理类理财产品逐渐向货币基金靠近今年是新规过渡期的最后一年上述调整本身就是根据监管要求进行的整改整改完成后，与货基基本一致某国有大行理财相关人士对第一财经记者表示

中信证券研究部首席资产管理及利率债利率分析师张对记者表示，从银行的角度来看，赎回规则的调整可以避免大量赎回带来的流动性风险，同时给投资经理更多的操作空间，避免账户剩余过多现金以应对当日赎回但调整后，现金理财原有的流动性优势也将消失，投资者可能会将目光转向货币基金，短债基金等活期产品，这对金融机构提出了更高的要求

部分银行调整产品赎回规则。

现金管理产品是指商业银行或理财公司仅投资于货币市场工具，每个交易日可申请认购和赎回产品份额的理财产品。

近期，多家银行发布了现金管理类理财产品的调整通知和变更公告如招商银行下发《8197金现金理财调整通知书》，兴业银行发布《关于部分现金宝理财产品销售文件变更的公告》，对兴业银行现金宝4号私人银行人民币理财产品进行整改

以招商银行为例根据App发布的上述通知，根据新规，7月8日起，8197超招金—分散进取型产品T+0现金理财产品进行迁移调整调整工作主要是产品形态调整:申购/赎回的确认时限由T+0改为T+1，管理人变更由自营改为招银理财公司代销

根据规则，T+0转换为T+1后，将不再支持0:00—16:30不限时实时赎回和申购，当日支付利息0:00—15:30申购/赎回的，T+1个工作日支付利息15:30—24:00申购/赎回，T+2个工作日有价值/账户到账

此外，在更换管理人后，该产品的风险级别从R2下调至R1第一次购买，不需要在柜台进行风险评估日切时间由16:30提前至15:30，快速赎回限额由非交易日5万元调整为单个自然日1万元

相应的，在赎回方面，根据T+0规则，投资者可以在工作日15:45之前赎回，工作日9:00—15:45之外的赎回限额为5万元，调整到T+1后，如果投资者在工作日17:00前赎回，需要在下一个工作日到账同时每个自然日只有1万元的快速赎回限额

上述一系列调整主要是因为银行执行监管政策这本身就是监管要求，今年年底需要整改监管的目的是降低流动性风险，并与货币基金的相关规定保持一致张对记者说

2021年发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》要求，当日认购的现金管理类理财产品份额，自下一交易日起享有产品的分销权，当日赎回的现金管理产品份额，自下一交易日起不享有该产品的分销权，但银监会认可的专项现金管理产品除外这宣告了赎回T+0不再合规

同时，新规第十条还规定，商业银行，理财公司应当审慎设定投资者提交赎回申请当日可获得的赎回金额，将单个自然日单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品的赎回金额设定为不高于1万元的上限。

在业内人士看来，调整之后，现金理财产品的吸引力可能会下降之前T+0的赎回规则是银行现金管理在流动性方面的一大优势，与货币基金不同据上述国有大行理财经理介绍，货币市场基金多以交易时间T+1申购赎回，大额资金需要提前预订，因此赎回限制相对较多相比之下，现金管理更灵活，但调整后，产品流动性受到影响

优势也缩小了。

实际上，除了赎回规则调整带来的流动性冲击，银行和理财子公司整顿现金管理类理财产品遇到的重大调整在于产品收益率的变化伴随着现金管理新规与货币基金的监管要求趋同，其收益优势将明显收窄

此前，现金管理产品主要通过延长期限，下沉资质或降低流动性要求来获取超额收益).新规对投资范围，估值方法，久期管理，集中度管理，流动性管理等提出了规范意见这种财富管理业务这类产品的投资范围已经大大缩小，获取超额收益的渠道普遍受阻

目前整改的压力是资产配置张告诉记者，可投资证券的范围已经明显缩小，期限限制也有所加强在新规正式草案落地之前，大部分产品已经整改完毕由于投资范围有限，相应收益有所减损预计未来现金管理理财利率会更低，对投资者的吸引力会相对降低

主要是整改后产品收益率大概率下降，类似货基，压力比较大前述国有大行理财经理相关人士也对记者表示而且考虑到货币基金免税，起点低，互联网销售等优势，收入差距的缩小也对理财销售提出了更高的要求

这在市场表现中已经有所体现普益标准数据显示，截至2021年6月11日的现有现金管理产品平均业绩比较基准为2.65%，而截至2022年6月6日的现有现金管理产品平均业绩比较基准为2.61%，略有下降对于投资者来说，需要重新平衡收益，流动性和风险，选择与自身收益和风险相匹配的产品

不过，张也提到，全面整改后，现金贷可以考虑在监管要求下配置期限更短，资质更高的同业存单面对客户流失，可以借助母行的影响力进行营销统一类似资产管理产品的监管标准是总体政策趋势预计未来现金理财，货币基金等产品的竞争会更加激烈但在存款利率下行的大趋势下，也有机会成为存款资产的重要替代品

目前各大银行和理财子公司都在控制现金理财产品的规模在之前净理财压力巨大的背景下，现金管理类理财产品由于净值稳定，赎回方便，成为银行理财转型的重要方向，规模增长迅速但根据新规，同一商业银行采用摊余成本法核算的现金管理类理财产品每月资产净值，不得超过其所有理财产品每月资产净值的30%

这也意味着，一些产品开发能力和销售渠道较弱的银行，在理财产品整体规模难以扩大的情况下，可能需要缩减现金管理产品规模以满足监管要求根据消息显示，新规发布后，现金管理产品数量增速明显回落，但数量仍呈上升趋势目前整改已进入倒计时，部分银行仍面临较大的存量压力预计下半年将加快整改进度，达到监管要求虽然整改涉及面广，但公司正在积极推进，年底前一定会完成整改前述国有大行相关人士表示