6月工业企业利润点评：亮点虽有但不集中

6月份工业企业利润:总体来看，长三角地区利润增速转正6月规模以上工业企业利润同比增长0.8%，前值—6.5%，1—6月累计增速1%从量，价，利润率来看，量上去，价下来与去年同期相比，6月份PPI为6.1%，5月份为6.4%6月份工业增加值增长3.9%，5月份增长0.7%，营收，6月增速9.1%，前值6.9%利润率略有下降，6月份为6.76%，5月份为6.92%

分地区来看，根据统计局的解读，长三角地区利润由上月的下降17.8%增长4.6%，上海，江苏，辽宁和吉林的利润均出现下降，上升或下降中西部地区利润分别增长14.9%和23.1%，继续保持较快增长

分行业来看，从利润占比来看，6月份，矿业+制造业上游占比42.3%，低于前值52.8%6月份中下游占比51.3%，高于前值的41.8%

6月回顾:结构层面虽有亮点，但不够集中。

简介:我们对结构有什么看法。

第一，观察利润的比例矿业+制造业的上游是上游，制造业的中下游是中下游

评估利润是偏向上游还是中下游。

二是观察不同板块的内部情况比如制造业的上游，中游，下游如果某个板块内部在集体提升，可能意味着大款的出现比如2020年6—12月的周期盘当时制造业上游利润增速超过10%的行业占比保持在50%以上

六月，结构明亮，但不够集中。

6月份，41个工业大类行业中，23个行业利润增速比上月加快或下降，占比56.1%利润同比增速51.2%的行业有21个，其中15个行业利润实现两位数增长

但亮点聚集不够，对制造业的上中下游进行了分析上游，中游，下游行业，三大类中，增速超过10%的占比不超过50%相比之下，2020年疫情过后，4月份中游8个行业增速全部超过10%6月份，75%上游行业增速超过10%

具体来看，在制造业上游，化学工业增速高达30%，但燃料加工，化学纤维，非金属矿物制品，黑色金属冶炼及加工，有色金属冶炼及加工增速均为负。

制造业中游，汽车增速47%，电机增速27%，仪器仪表增速19.95%。

而电子设备利润增速仅为—26%。

制造业下游，酒精饮料利润增速为21%，但农副食品为2.1%，食品制造业仅为—0.2%.纺织行业利润增速为44%，但纺织行业利润增速为—16%，皮鞋利润增速为—17%娱乐产品利润增速为15%，家具制造业利润增速为20.8%，而纸及纸制品利润增速仅为—31%

风险警告:

反复爆发海外货币政策收紧超出预期欧债风险