克明食品拟控股兴疆牧歌养猪前景待考短债增至9.2亿经营现金流骤降七成

有了养猪的想法。

日前，克明食品发布公告称，拟以现金方式收购阿克苏新疆牧歌食品有限公司股权，并增资取得其控股权。

值得注意的是，兴疆田园是克明食品控股股东克明集团几年前培育的生猪养殖业，对于此次收购，克明食品表示，将进一步拓展食品细分赛道，为公司增加更多利润增长点。

目前，克明食品的主要产品是面条，面粉和方便食品今年前三季度，公司实现营收35.8亿元，同比增长16.24%，净利润1.28亿元，同比增长68.5%

但值得注意的是，公司造血能力欠缺1—9月，克明食品经营活动产生的现金流量净额为0.61亿元，同比下降73.85%，同时，公司短期贷款较2022年初的5.11亿元增长80.35%至9.21亿元，推动资产负债率上升8.9个百分点至42.23%

此次跨界养猪能否为克明食品开辟新的增长曲线，还有待观察。

跨界养猪拓展食品细分赛道

日前，克明食品发布公告称，公司拟以支付现金的方式购买公司控股股东克明集团及部分关联自然人股东持有的新疆田园股份，并以现金方式增资，取得其控股权。

但本次交易的前提条件是，科明集团需完成对兴江田园PE投资人的股份回购，兴江田园注册资本需降至1.25亿元公开资料显示，截至目前，新疆田园的注册资本约为3.61亿元

值得注意的是，兴疆田园是克明集团几年前培育的生猪养殖产业克明食品表示，兴疆田园积累了众多供应链资源，在渠道销售上形成了一定的规模优势

对于此次收购，克明食品表示，将进一步拓展食品细分赛道，为公司增加更多利润增长点，在保证公司主营业务发展的前提下，完善大食品产业布局，进一步提升综合效益水平。

但业内人士表示，截至目前，主营业务为面粉行业的克明食品周期性较弱如果开始生猪养殖的布局，一开始对主业的影响可能不会很大，但如果后续进展顺利，猪周期会让克明食品未来营收波动较大不过，跨界养猪能否为克明食品开辟新的增长曲线，还有待观察

资料显示，克明食品的主要产品为面条，面粉和方便食品2022年上半年，上述三类产品的营收占比分别为61.56%，14.46%和8.74%

短短9个月，债务激增80.35%。

值得注意的是，2021年，由于小麦价格大幅上涨，克明食品业绩大幅下滑。

数据显示，去年克明食品实现营收43.27亿元，同比大幅放缓仅为9.32%，归母净利润下滑超过70%，仅为0.67亿元。

在此背景下，今年7月15日，克明食品表示，鉴于小麦价格涨幅过大，经营成本上升，决定自2022年7月16日起上调各系列产品销售价格，平均涨幅约为5%。

涨价效果立竿见影今年前三季度，克明食品实现营收35.8亿元，同比增长16.24%，净利润1.28亿元，同比增长68.5%

在回暖的同时，克明食品的现金回笼能力被大大削弱2022年1—9月，公司经营活动产生的现金流量净额为0.61亿元，同比下降73.85%

值得一提的是，小麦价格从5月份开始下跌在此背景下，克明食品担心去年小麦涨价会再次吃掉净利润，所以加大了库存采购数据显示，截至9月底，克明食品的存货较期初增加31.57%，至7.44亿元，也在一定程度上占用了公司的现金流

克明食品在三季报中表示，经营活动现金流量减少主要受国际国内经济形势影响，国内小麦采购成本较上年同期大幅增加而且公司面条销量增加导致小麦收储同比例增加，导致本期支付的现金增加

在经营现金流大幅减少后，克明食品加大了银行贷款等筹资活动截至9月底，公司短期贷款由2022年初的5.11亿元增长80.35%至9.21亿元，此外，经营负债也有所改善，应付票据从年初的2.54亿元增加到9月底的3.69亿元

在这种情况下，克明食品的资产负债率大幅上升今年年初，3月末，6月末和9月末，其负债率分别为33.33%，35%，41.95%和42.23%，累计上升8.9个百分点