上百家机构调研“宠物卫生用品第一股”依依股份预计下半年毛利将稳步提升

8月27日-8月30日，依依股份相继发布公告显示，近四天时间内公司累计接受近百家机构的调研。参与调研的机构包括中金公司、君禾投资、德邦基金、正心谷资本、朴易资产、天风证券、申万宏源、中信建投、华创证券研究所、中信证券、西南证券、华安证券、交银施罗德基金、诚盛投资、景领投资、茂典资产、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司等国内外顶尖的投资机构。

据了解，依依股份主要从事一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售。其中，一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。8月26日晚间，公司发布的半年报显示，公司的净利润有所下滑。在公司净利润下滑的背景下，是何原因仍然能够吸引众多机构的关注？

半年报显示，2020年受疫情的影响，公司无纺布的需求量增长较多，导致其价格上涨较多。同时，公司根据所在地政府的统筹安排，发挥自身无纺布生产优势，由子公司高洁有限快速组建了民用口罩生产线。2021年上半年，随着国内疫情的缓解，无纺布的价格已回落至正常水平，同时防疫物资需求减少，导致报告期内口罩业务营业收入大幅下降。另外，上半年，一次性卫生护理产品的原材料价格出现上涨趋势，加上人民币升值导致汇率波动影响，公司与客户启动价格协商机制，调整部分客户的产品销售价格，并于5月份开始执行调增后的价格，预计下半年毛利率将会稳步提升。

据了解，国内大部分宠物产品公司在成立之初，均以为国外知名品牌提供代工服务为主。依依股份在转型宠物护理用品行业后，确定了自己供应链公司的定位，积极拓展国外优质客户，和PetSmart、AMAZON、WALMART等知名宠物连锁超市、电商平台和综合连锁商场建立长期稳定的合作关系，通过ODM/OEM模式向大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台销售产品，仅有少部分产品以自有品牌模式向商超和电商平台销售。

依依股份近年来也在努力发展毛利率更高的自有品牌。目前公司以“乐事宠”为主品牌，“乐事宠”主打狗护理用品，推出宠物尿垫、宠物尿裤、宠物浴液；其它子品牌，如“凯特爱”品牌主打猫护理用品，有猫砂垫和宠物浴液；“一坪花房”主打高端宠物尿垫系列。虽然C端自有品牌对渠道建设的压力较大，但自有品牌能使公司更加亲近市场需求，反哺ODM/OEM研发设计，公司目前成功实现ODM/OEM+OBM双轮驱动发展格局。

得益于公司产品研发能力和高品质的产品质量，目前，依依股份的营业收入大部分来自国外。据介绍，依依股份持续关注宠物卫生护理赛道的消费动向，针对市场潜在的消费可能，进行产品创新，并进行试产向市场推介，通过发现市场的消费痛点，升级终端消费者的饲养习惯。同时，公司凭借严格的质量控制体系，产品获得ISO9001:2015国际质量管理体系认证和北京中大华远认证中心(ZDHY)认证，积累了一批覆盖全球发达地区的优质客户，并与之形成长期良好的合作关系。

受制于产能瓶颈，依依股份国内市场的开发相对滞后。目前公司的国内渠道以线下经销商为主，线上主要在京东、天猫和拼多多设立旗舰店进行自营销售，并进驻抖音进行产品宣传。

依依股份表示，未来，公司将以上市为契机，扩充产能，在巩固海外业务的同时，积极拓展国内业务。目前公司已经在优化国内营销团队，从产品的定位和设计等角度对产品进行优化。同时公司基于行业调研，计划主要通过线上渠道拓展国内市场。目前已与京东自营洽谈合作，后续也会通过小红书、抖音等新媒体营销渠道进行产品推广。以此抢占市场份额，同时发展自有品牌，不断扩大品牌影响力。公司将进一步整合资源，进行产业链的纵向发展和产品的横向扩张。在产品方面，公司除进一步丰富宠物尿垫和宠物尿裤等宠物卫生用品外，还计划推出宠物清洁除臭相关产品，强化宠物卫生护理用品第一股的形象，塑造公司资本品牌--宠物卫生用品领域的领导者，提升投资者认可度，拿出更多的资金来扩大规模改善产品质量，形成良性商业循环。