持仓趋同业绩悬殊“一拖多”基金经理亲疏有别？

一对多基金经理经历了惊人的业绩差距，也许是因为亲和力的差异。

在仓位同质的情况下，同一基金经理管理的不同产品往往一荣俱荣可是，在关注规模，名家作品，机构客户等诸多因素的影响下，一对多基金经理管理的众多不同基金产品，即使是仓位高度同质的同一主题基金，也呈现出意想不到的悬殊同一基金经理管理的两只医疗主题基金业绩悬殊高达45%，同一基金经理管理的两只新能源主题基金在尴尬的仓位上高度相似

一对多的基金经理业绩差别很大。

在公募基金产品产量爆炸的背景下，一对一的基金经理越来越多，同一基金经理管理的产品之间也出现了业绩悬殊的现象。

同一位基金经理管理的不同行业主题的基金产品，表现出极大的悬殊还是可以理解的可是，当同一个基金经理管理的同主题产品表现出惊人的业绩差异时，这种业绩差异似乎颠覆了人们对荣耀的传统印象

从最新公布的业绩数据来看，华南一位女性基金经理管理的两只医疗主题基金的年度业绩悬殊达到了惊人的45个百分点资料显示，截至2022年12月18日，该基金管理人管理的一只8亿左右的医疗主题基金，今年以来的收益率为7.25%，与此同时，她管理的另一只规模约2亿的医药主题基金产品，年收益率亏损约38%

如此大的业绩悬殊是否与基金经理的半程连接有关从上述两只基金披露的信息来看，今年两只基金之间不存在中途衔接的替代现象，全部由上述基金经理自行操作

同样的情况也出现在两只新能源主题基金产品中证券时报记者注意到，北方某公募基金经理管理了5只基金产品，其中包括多只新能源主题基金，该基金经理管理的同主题基金产品之间也出现了较大的业绩分化

根据基金产品披露的信息，截至2022年12月18日，上述基金经理管理的一只规模为16亿的新能源主题产品今年以来取得了3.90%的收益率，使得新能源主题基金在2666只同类基金中排名第31位，表现较为抢眼。

而上述基金经理管理的一只2.5亿规模的新能源主题基金，却有着完全不同的待遇根据基金披露的信息，这只2.5亿规模的新能源基金今年以来亏损近14%截至2022年12月19日，该产品在2666只同类基金中排名第536位，这也造成了两只同主题基金产品业绩相差18%的悬殊，即使这两只同主题基金都是由上述基金经理在本年度内操作的

为什么同质化定位与性能有偏差。

在传统印象中，同一个基金经理管理的很多产品都是一荣俱荣，都指向同质化仓位，而现在效果大相径庭。

以上述北方新能源基金经理为例该基金经理管理的两只新能源主题产品是典型的同质仓位，两只新能源主题产品持有的重仓股高度相似可是，在此背景下，两只新能源主题基金依然表现出高达18%的惊人业绩悬殊为什么高度相似的职位表现会有显著差异

可能会有很多人在下跌的时候换仓，业绩也因此被交易行为所消耗深圳一位新锐基金经理在接受记者专访时表示，虽然年初很多基金也持有了大量的电动车，光伏，新能源，半导体等热门品种，但在年初热门品种大幅下跌时，部分基金可能没有坚持既定的持股理念或者频繁换仓，导致这些基金在股市反弹后基本没有跟随反弹

上述新锐基金经理表示，虽然很多基金经理在重仓股的仓位和他的基金差不多，但由于他在最关键的压力时刻选择了坚定持有，相关品种跳出V型坑后，他的基金净值也较其他基金经理大幅下跌从某种意义上来说，上述基金经理的说法也可以解释同一位基金经理管理的两只产品业绩的悬殊

因为有业内人士认为，在市场不确定的背景下，一对多的基金经理可能有动力对主题相似的产品进行反向操作。

比如在两个主题相同的产品上，在某个阶段进行反向操作，然后在定期报告披露前退回主题相同的两款产品，有很大概率会有一款是对的华南一位市场人士认为，类似主题基金中一对多的基金经理逆向操作，从某种意义上来说，可能不会让基金经理担心操作失误带来的业绩滞后，因为永远会有一个是正确的操作

基金经理的关系不同吗。

一对多基金经理管理的同类主题产品之间可能存在业绩差异，也可能存在规模和品牌差异。

虽然基金产品越小越容易获得业绩优势，但在很多业内人士看来，这种情况对于一对多的基金经理来说，可能就是另一回事了前述医疗主题基金经理和新能源主题基金经理管理的产品业绩差异较大，规模最大的业绩最好

基金经理的知名度，收益收益和产品规模之间存在正相关关系，同一位基金经理会更关注所管理产品中规模更大的名著深圳一位公募基金经理认为，一对多基金经理管理的基金中规模较大的产品往往是其代表作品，基金经理往往对自己的品牌产品和名家作品更为谨慎，保持良好的口碑

证券时报记者注意到，华南某大型公募副总经理管理着4只基金产品，其品牌代表是网络名人的一只获得份额型冠军的产品，而他管理的另外3只基金都是在他成功之后2022年，这位明星基金经理旗下的四只基金产品，虽然仓位差不多，但业绩最好

此外，业绩的悬殊也可能与机构持有人的利益有关。

证券时报记者注意到，在一对多的基金经理中，业绩最好的往往是机构持有人以华北某公募基金经理管理的两只新能源主题基金为例截至今年6月底，一只收益为正的产品的机构份额为0.07%，而另一只亏损约14%的主题基金产品的机构份额截至今年6月底为0

此外，在上述一对多基金经理管理的两只医疗主题基金中，一只规模较大的医疗主题基金年收益超过7%的机构持有人比例在今年6月底达到3.06%，而同期另一只亏损较大的医疗主题基金的机构持有人比例仅为0.07%。

机构持有人涉及的利益比较大，基金公司和基金经理更关注这类客户深圳某基金公司在接受记者专访时强调，获得机构客户的认可是公募基金和基金经理的品牌红利因此，在涉及更多机构持有人利益的产品时，基金经理更倾向于关注业绩，一对多基金经理管理的不同产品之间会有明显的侧重