业绩大幅滑坡，预计连续两个季度亏损创新乏力的英特尔“崩溃”并非偶然？

兔年春节假期的最后一天，芯片行业开始了一轮地震，其源头是比预期还要艰难的巨人业绩根据英特尔披露的数据，2022财年，其营收为631亿美元，同比下降20%，净利润为80亿美元，同比下降60%其中，2022年第四季度亏损6.61亿美元，预计亏损将持续到今年第一季度

抛开PC需求疲软这一客观因素，多位分析师在接受《国家商报》采访时分析，英特尔推出移动端太晚，早期生态管理策略过于封闭，在新领域创新不足其移动芯片架构包括ARM架构明显逊色，甚至在X86芯片架构的自留地被AMD打压

尽管目前处于被动局面，但英特尔仍被认为有机会东山再起独立国际战略研究员陈嘉指出，只要力量正确，英特尔同样有机会实现X86架构来对抗移动架构关键在于能否走出其专利壁垒所营造的舒适区，同时在移动芯片设计龙头苹果已经开始蚕食X86架构和服务器市场之初，要匹配足够强大的反制策略否则，以英特尔目前的市场下滑速度，依靠芯片设计技术很快就会被竞争对手超越

目前通过裁员，内部代工等方式，英特尔一直在努力尽可能的削减成本，尝试转型另一方面，为了争取更多的份额，英特尔扩建工厂和投资工艺的决心也非常坚定烧钱的产品无疑需要更多的转型和崛起的项目来支撑未来，英特尔需要加速掘金

艰难时期:PC芯片库存积压，厂商难以维持稳定的生活。

北京时间1月27日，英特尔发布了2022年第四季度及全年财报2022财年第四季度，英特尔实现营收140亿美元，与去年同期相比下降32%，净亏损6.61亿美元，去年同期净利润46.23亿美元

更严重的是，与目前的表现相比，目前无法拨开的迷雾更让市场担忧英特尔在这份财报中给出的2023年第一季度业绩指引是营收105亿美元至115亿美元，远低于此前市场预期的140亿美元，第一季度也将出现亏损

对于芯片行业来说，虽然业界早就感受到了寒意，但英特尔的表现还是让所有人不寒而栗。

陈嘉直言，即使科技股的估值经历了严冬，英特尔面临的挑战也极其突出结合未来整个PC市场的低增长预期，预计英特尔此轮估值损失在100亿美元左右

财报和英特尔管理层给出的原因有两个:个人电脑芯片销量下滑和服务器硬件市场竞争激烈。

果不其然，PC市场的红利下滑不得不被鞭笞。

不仅仅是英特尔，整个PC行业在过去一年都在库存积压中苦苦挣扎。

根据研究公司Gartner的数据，去年第四季度PC出货量下降了28.5%，这是Gartner自上世纪90年代开始跟踪市场以来最严重的一次下滑在张晓容看来，虽然PC市场仍处于低迷状态，但下半年后有望好转，明年将趋于正常，英特尔的业绩也有望相应好转

得失:内部代工+裁员削减成本，流程+扩张还在烧钱

伴随着行业进入寒冬，越来越多的企业会勒紧裤腰带。

除了裁员，基辛格还透露，未来公司将停止投资网络转换产品线，专注于服务现有客户和现有产品事实上，自2021年下半年以来，英特尔已经关闭了多项业务，包括奥腾内存业务基辛格表示，关闭和退出7家公司已经削减了英特尔超过15亿美元的开支

以上措施只是节流的一部分英特尔希望到2025年节省80亿至100亿美元的成本基辛格表示，2022年初，英特尔经历了20多年来最严重的供应紧张环境，这迫使企业在第二季度做出调整，即打造内部代工系统，这将成为英特尔100亿省钱计划的关键因素

根据基辛格的说法，在多项措施下，2022年，英特尔直接抵消了130亿美元的预期支出。

但拆解财报数据，英特尔的资金其实是该省的，该花的，投入一点也不含糊具体来看，2022年，英特尔的资本支出总额为248亿美元，比上年增长33%，占英特尔2022年总收入的39%

至于制程进度，国家商报记者从英特尔了解到，英特尔仍将致力于长期战略路线，包括四年内完成五个制程节点Intel 4已经做好制造准备，预计2023年下半年流星湖的产能会有所提升在Intel 20A和Intel 18A上，Intel的第一批内部测试芯片和一个主要潜在OEM客户的芯片已经与正在制造的产品一起浮动，预计在2025年之前重新获得晶体管性能和电源性能的领先地位

需要注意的是，在张晓容等多位业内人士看来，英特尔开发的新芯片代工业务仍处于投资期，尚未产生向上的业绩拉动效应，短期内不会对TSMC等龙头公司造成冲击英特尔要想提高芯片制造水平，很可能会加大力度从TSMC引进人才和技术，同时会加大力度游说美国政府出台更多有利于自身发展的芯片政策

陈嘉甚至直言，目前科技行业的困难远超预期，加上欧美市场需求持续深度下滑，美国主导的对华芯片制裁战略仍在发酵等因素，除了少量新能源汽车芯片外，今年全球芯片产业链的整体增长势头将继续放缓，英特尔的芯片战略至少还需要几年才能见到初步成效，未必是利好。

走出舒适区:竞争加剧的PC架构芯片如何突围。

烧钱的产品无疑需要更多的转型和崛起的项目来支撑未来，英特尔需要加快掘金的步伐除了对芯片的专注，虽然整体业绩无法恢复，但这份财报中也有一些突出的业务，比如基辛格回归英特尔后专注的代工业务

财报数据显示，2022年第四季度，英特尔代工服务实现营收3.19亿美元，同比增长30%，其可编程解决方案部门收入同比增长42%，Mobileye第四季度收入为5.65亿美元，同比增长59%2022年的设计项目，包括监督，预计未来将产生约6400万个系统，实现约67亿美元的收入

回到英特尔的老芯片业务，目前的主要矛盾是其财报中提到的另一个问题:市场竞争虽然对手不多，但是强度不逊于热门赛道

在陈嘉看来，英特尔推出移动终端太晚，其X86架构相比ARM架构劣势明显此外，早期的英特尔生态管理战略过于封闭，在高通等新兴节能芯片架构和应用场景布局下缺乏针对性的应对策略虽然英特尔最近多次推出包括ARM架构在内的移动芯片架构，但芯片行业的后发劣势非常明显高通等机构通过专利壁垒抢占了主动权，很难发展超车或者构建生态陈嘉说

谈及战略模式的制约，项立刚也认为，英特尔的一大问题是长期固守基础系统，在新领域没有足够的突破目前，英特尔仍然主要依靠PC和传统服务器，在人工智能和互联网等新领域缺乏创新项立刚说

此外，即使在X86芯片架构的自留地，英特尔最近几年来也受到了限制在PC市场，Windows曾经一统天下的格局被macOS，ChromeOS等系统打破英特尔早年构建的wintel生态优势已经见底除了少部分电竞，英特尔在大部分应用场景都面临挑战产品线和性价比优势不明显

陈嘉指出，从英特尔目前的战略来看，未来将跟进长期技术投资，整合和收缩核心业务板块但这也涉及到两个关键点第一，在苹果依靠其产品设计，R&D和市场优势通过M1和M2系列芯片蚕食PC市场的情况下，英特尔是否需要固守X86架构，如何在产品端体现其长期的先发优势，包括与老对手AMD的合作与竞争，以抵御消费电子领域的强敌

其次，在基带芯片和移动架构芯片领域，如何处理与高通等全球ARM架构芯片产业链领导者的竞争与合作关系进一步，是否需要对接移动芯片的制造工艺

如今，N纳米技术本身的命名规则源自英特尔芯片制造标准，并参考了摩尔定律可是，摩尔定律早已失效英特尔现在的X86架构制程技术和AMR架构制程技术是完全不同的标准陈嘉表示，移动终端上3 nm和5 nm的整体工艺技术更多的是芯片设计世代的一种标记方法，而不是真正的工艺技术价值

这实际上为英特尔提供了一个机会，在工艺技术上攻击TSMC等中游制造商和苹果，三星等头部设计公司陈嘉表示，既然苹果能够实现X86架构和ARM架构的互联互通，那么只要努力方向正确，英特尔同样有机会让X86架构反咬移动架构一口关键在于能否走出其专利壁垒营造的舒适区，同时在苹果已经开始蚕食X86架构和服务器市场的前期，要匹配足够强大的反制策略

否则，以英特尔目前的市场下滑速度，依靠目前的芯片设计工艺，很快就会被苹果等竞争对手超越。